中概新能源汽车股泡沫已经出现？

有意思的是，同在在12月3日当天，瑞银等评级机构却发布报告对于包括小鹏在内的能源车企下调评级。原因则是“长期内在价值与目前看涨的市场估值之间存在明显的脱节”。

最近半年来，新能源汽车以及与它们能沾上关系的股票价格都水涨船高。一开始是电池、充电桩等相关上下游配套企业，接下来是核心操作系统相关企业，现在更加出圈，到了更为外围的音乐系统合作商。按照瑞银的评级，新能源汽车的泡沫越吹越大，不但吹出了圈，而且越飘越远。

今年来，蔚来、理想和小鹏三大新能源汽车股价纷纷大涨，累计涨幅分别超过1000%、200%和190%。

11月末，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车先后公布了其2020年第三季度的财报。财报显示，这三家企业的营收和交付量都实现了同比大幅的增长，特别三家企业的毛利率都实现了回正，终于摆脱了以前造的越多赔的越多的情况。

以小鹏汽车为例，其第三季度实现总营收19.9亿元，同比增长342.5%，环比增长236.9%；共交付8578辆汽车，其中P7销量占72.4%；毛利率为4.6%，这也是小鹏汽车首次毛利率转正。

以蔚来、理想、小鹏为代表的的造车新势力，股价都迎来了飙涨。自11月初至月底，小鹏汽车区间涨幅超过 260%，理想汽车涨幅超过 117%，蔚来汽车涨幅接近75%。三家企业的总市值超过1500亿美元，比上汽、长城、吉利、广汽等一众国内传统车企合计市值还高。

新能车泡沫破裂应该也不会例外。

目前来看，全球除了中国流动性略有紧缩以外，在疫情结束、经济恢复繁荣以前，还很难看到全球性的实质性紧缩。

至少在半年内，泡沫仍将肆虐。

业绩的证伪也需要时间，至少在明年，可以预见汽车业的需求复苏仍将持续，供应端仍在大干快上、跑马圈地的阶段。

供给过剩导致的价格战，或许还需要一两年时间才会开启。

大概也正是短期业绩难证伪，长期前景又美好，又有知名投资人开始喊出创新估值模型的口号。

就在前几天，经纬创投发表文章：“传统的估值思路在一定程度上失效，这都让我们要用新眼光看待估值”。

这怎么那么像20年前分析师们抛弃市盈率，开始用“浏览人数”的方法给互联网公司估值一样呢？

太阳底下没有新鲜事。

前面我们说了，很大概率上，半年内泡沫仍将肆虐。

但既然导火索通常是随机事件，风险毕竟越来越大，火中取栗并不是个好选择。

就让我们静静的做个吃瓜群众吧。

“看空不做空”，或许才是最佳的态度。

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