银行二季度资本补充债券发行规模创新高

资金利率多下行。其中，银行间隔夜和7天回购利率分别下行29BPs、6BPs至1.57%、2.73%，3个月SHIBOR持平在2.46%。

利率债收益率曲线陡峭化。其中，国债1年期收益率下行3BPs至2.44%，10年期持平在3.08%；国开债1年期下行2BPs至2.51%，10年期持平在3.49%。

信用债收益率下行。AAA级中短期票据1年、3年和5年期分别下行1BP、2BPs、2BPs至3.00%、3.47%、3.74%；AA+级1年、3年和5年期收益率均下行2BPs至3.10%、3.63%、3.94%。

点评：央行公开市场连续两日净投放，市场资金供给充裕，隔夜回购利率续降近30BPs至1.50%附近。债市方面，上周四以来，央行打破逆回购操作100亿元惯例，释放流动性维稳信号，资金面宽松带动利率债短端收益率下行，长端持稳，曲线形态陡峭化。

美债收益率曲线陡峭化上行。上周五，美国国债2年、5年、10年、30年期收益率分别上行2BPs、2BPs、5BPs、6BPs至0.28%、0.92%、1.54%、2.16%。（10-2）年期限利差拓宽3BPs至126BPs；（10年-3个月）期限利差拓宽4BPs至148BPs。

点评：上周五公布的美国5月核心PCE同比涨3.4%，创1992年4月以来的最大同比增幅，大幅高于美联储2%的政策目标。波士顿联储主席罗森格伦表示，美国经济有可能在明年达到加息所需的充分就业和通胀条件。美债收益率全线上行，长端收益率上行幅度更大。10年期美债收益率重返1.50%关口上方，较前一周累计上行9BPs，创下3月以来最大单周涨幅。

银行二季度资本补充债券发行规模创新高。据券商中国报道，今年上半年，银行发行永续债、二级资本债和可转债的整体规模已达4644.7亿元，其中城商行发行规模达1354亿元，占比接近30%，较去年同期增长125 %。截至6月24日，第二季度已发行3036亿元，超过2019年、2020年同期水平，创下历史新高。

点评：去年在疫情冲击下，银行业净利润增长回落，不良资产处置压力增大，商业银行发债补充资本的需求旺盛。尤其是中小银行，因其资产规模小、抗风险能力弱，亟需补充资本。下半年，随着经济持续复苏，银行盈利状况有望改善，有助于内源性补充资本增加，但银行仍将面临一定的资本、拨备和流动性补充的压力，预计银行发行资本补充债券的需求仍然较大。

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